《擊鼓傳花》


武肺疫情期間,英國全國封城,經濟全面停擺。英國政府為保民生,推出了一系列的補助政策,包括中小企業務補助金、營業免稅計劃、自由業者收入支援、商業租戶租金支麦、病假工資補償...... 其中最大影響力的,莫過於「疫情就業保障方案」Coronavirus Job Retention Scheme (CJRS) 。

CJRS 保障了所有英國員工,如因疫情而暫停工作,政府會補貼 80% 的工資,保證人人有糧出,企業不致無錢出糧。此政策一出,眾人齊心拍手叫好,雖然封城要困在家中,但唔洗返工都有糧出,馬照跑舞照跳,繼續有錢食甜品。

一系列補助政策,把近萬億英鎊印入市場,可是封城無人生產,商品並沒有增加,反而消耗了許多儲備。商品少而貨幣多,商品價格自然上漲,這是個很淺白的邏輯思維。過多的熱錢在市場流動,刺激樓市股市繼續瘋狂上漲,

瘋狂的通漲,讓金錢的購買力瘋狂下降,百性叫苦連天,嚴重影響社會穩定。而為了控制通漲,其中一個有效方案,便是加息。

10月初,英國央行貨幣政策委員會(MPC)成員在媒體訪問中暗示,英國或會在12月,最遲2022年開始加息。

加息,等於提高存款利率,讓熱錢回流銀行體系,令市場上的商品與金錢回到平衡點,從而穩定物價。加息可以壓抑投資、壓抑消費,是阻止經濟過熱、通貨膨脹的良方。但加息意味著資產泡沫破裂,企業資金出現斷層,房貸利率大幅增加,嚴重影響樓市股市。

60年代的越南戰爭,讓美國國庫空虛,美國政府只好量化寬鬆,大量印鈔刺激經濟。同一時期,蘇聯拉攏伊朗伊拉克等石油輸出國,自組國際石油組織,限制原油出口,掌控了國際油價的主導權。國際油價從 $1~2 拉升至 $20 一桶,寛鬆貨幣疊加油價暴漲,使得美國大量企業倒閉,失業人口大幅增加。

動盪不安的社會,一直到列根總統上台才出現改變。列根總統大推「列根經濟學」(Reaganomics),收緊銀根,大膽加息,使美國經濟在1981年7月開始急劇的衰退,並在1982年11月降到谷底。當時美國股市樓市的下跌幅度,更打破了大蕭條時期的紀錄。

列根相信,一旦通漲得到控制,經濟便會開始健康地恢復,資產表現會出現逆轉。而事實上,美國經濟在歷經1981年~1982年的衰退後,於1983年開始了戲劇性的茁壯復甦,這波經濟成長還繼續維持了好幾年,直到列根任期結束前都還未停止,成為美國史上為期最久的經濟擴張。有人甚至認為,「列根經濟學」是讓蘇聯解體的最大主因。

英國何時加息,奸商當然不得而知,奸商只知道當下的英國,入油貴左、入貨貴左、運輸貴左、電費貴左…… 連甜品店的餐牌,都要加價超過 10% 去應付來貨價的上漲。不過英國的多家媒體,近日都不約而同地放風,不停地叫央行不要加息,越吹越有鬼。

古語有云:「出得黎行,預左要還。」泡沫終究是泡沫,擊鼓傳花,歷史輪迴,看來這個冬天,將會有點漫長。



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